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核燃料循环与废物处理

据 UxC 公司统计，2016 年至 2020 年间，全球平均运行尾料丰度约为 0.13%，低于
平均交易尾料丰度 0.23%。部分铀浓缩供应商（如 Rosatom）通过低尾料丰度运
行和尾料再浓缩，利用过剩浓缩能力生产销售天然铀产品，以获得一项替代收入。

目前，全球铀浓缩一次供应商基本上都采用离心分离技术，由于运行费用较
低，为维持经济性而难以停产，因此当前市场已经丧失按需生产的灵活性。供应过
剩的市场形势导致价格严重下滑，现已低于支撑投资新建铀浓缩厂所需的价格水

平。在市场持续疲软的情况下，Orano、Rosatom 等企业纷纷采取节能、提高效率、
剥离高成本项目、减少投资、限产减产、裁员等手段降本增效，国际巨头企业节能减

产表明市场价格已触及企业生产成本。

1.3 供需分析

根据 WNA 统计，2018 年全球分离功总需求约为 50 000 tSWU，然而全球铀浓
缩厂分离功总产能高达约 60 000 tSWU，超出需求约 10 000 tSWU。在供大于求的

环境下，全球主要的铀浓缩供应商都放缓了提升产能的计划，甚至采取降低产能的
方式来避免更换已达寿期的离心机设备。铀浓缩供应商为了追求利润，选择降低

运行尾料丰度来维持铀浓缩设施的持续运行。
近期全球分离功需求几乎没有大幅增加的可能性。福岛核事故后，日本核电
机组重启的步伐非常缓慢；德国、比利时等国放弃发展核电，不少机组提前关闭；韩

国弃核，不再新建核电机组；法国计划通过增加可再生能源发电比例将核电份额降
至 50%；我国的核电计划放慢了脚步，这些都导致铀浓缩的需求预期不断下调。再
考虑到过剩的一次供应产能与二次供应量，全球铀浓缩市场将长期处在供大于求

的局面，全球市场彻底回暖尚缺乏可靠的根基。根据预测，全球铀浓缩一次供应商
的分离功产能远远满足到 2025 年的全球市场需求。从 2008 至 2035 年间，全球将
有近 380 000 tSWU 的过剩供应量。

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