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CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年7月)
时间:2022年07月13日 来源:本站 作者:战略研究部 点击量:1253 分享:

2022年7月9日,中国核能行业协会发布第20期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年7月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

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上期预测结论是:假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的专家预测法,预计未来3个月现货价格呈小幅震荡,短期波动减弱,波动区间为45-53美元/磅,45美元支撑位主要考虑俄乌冲突结束,或SPUT融资能力减弱;53美元阻力位主要考虑美联储缩表对铀市场资金影响较小。

6月,俄乌冲突仍处于僵持阶段,欧美与俄罗斯相互制裁也在继续,但均没有采取更加激烈的举措,欧美也没有实质性制裁俄罗斯天然铀相关产品的声明,制裁预期降温,但6月24日有消息传出,加拿大政府修订了针对俄罗斯的“特别经济措施”,迫使一批计划通过加拿大船舶公司运往美国的浓缩铀产品(EUP)滞留在俄罗斯圣彼得堡港口,天然铀现货价格持续上涨一周。资本方面,6月17日,美联储再度加息75个基点,受此影响,SPUT投资基金6月只购买了少量的天然铀现货。整体来看,6月的天然铀现货价格波动减缓,最低45.5美元/磅,最高52美元/磅,最终收于50.5美元/磅。

展望未来,影响后续3个月(2022.7-2022.9)现货价格的因素包括:

俄乌冲突——俄乌冲突已持续数月,俄罗斯与欧美相互博弈已进入白热化,制裁波及到的相关利益方均在寻求替代方案,在铀产品方面,欧美对俄长期高度依赖,短期内被制裁的概率越来越小,市场预期也在消退,但仍可能发生类似产品交付受阻的事件。

投资基金的采购活动——全球金融市场对美联储后续加息强度不减的预期浓烈,投资者从股市中抽撤大量资金,持续波及天然铀市场。SPUT投资基金等金融机构融资规模减弱。

欠料供应/尾料再浓缩——分离功价格仍在持续上涨,之前通过欠料供应/尾料再浓缩的方式生产的天然铀逐步减少,转变为过料供应,离心机消耗更多的天然铀。

新冠疫情——新冠疫情仍未得到控制,天然铀供应端风险持续存在。

综上,展望未来3个月,SPUT投资基金的对现货价格的刺激作用降低;俄铀产品被制裁预期减弱,但其他潜在的供应短缺风险仍然存在,卖家有意提升现货价格,维系供应紧张的状态。

假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的时间序列模型,预计未来3个月现货价格呈小幅上涨再回落,短期波动减弱,波动区间为45-54美元/磅。45美元/磅支撑位主要考虑俄乌冲突结束,或SPUT融资能力持续疲软;54美元/磅阻力位主要考虑市场的紧张情绪转换为对天然铀现货需求。

二、中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)

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二季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括:

供应方面,现货价格反复涨跌后,支撑位已得到较大提升,为潜在的铀产量增长提供舒适段位,继一季度加拿大McArthur River项目复产后,部分高级勘探项目也有所动作,如尼日尔Dasa项目提前销售铀产品,澳大利亚Honeymoon项目定于2023年四季度生产。

需求方面,俄乌冲突下,欧美逐步去俄化将成为必然。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划,为依赖于俄罗斯核燃料的成员国家提供多样化能源供应选择,并致力于提高西方的转化、浓缩和燃料制造能力;美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”,以支持原产本土的天然铀生产;捷克核电站与俄燃料供应合同到期后,选择了其他国家的供应商。

此外,以投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”方面,尽管美联储加息抑制了SPUT投资基金的融资规模,长远来看,该基金依然对天然铀市场波动起着决定性作用。随着全球各核电企业对供应的担忧,过剩库存消化将加速,导致未来几年的铀价可能较快震荡上行。随着铀价的上涨,因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市,个别低成本新矿山也相继加入,这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型,与上期相比,整体上调了各年份的铀价。


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